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据证券之星公开数据整理，近期设研院（300732）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.55亿元，同比下降4.54%，归母净利润-4373.96万元，同比下降73.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.57亿元，同比下降17.71%，第二季度归母净利润-3692.34万元，同比下降148.49%。本报告期设研院公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达88.68%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.14%，同比减12.14%，净利率-5.87%，同比减61.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计8099.93万元，三费占营收比10.74%，同比减5.55%，每股净资产7.45元，同比减4.35%，每股经营性现金流-0.07元，同比增74.5%，每股收益-0.12元，同比减50.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 财务费用变动幅度为-42.45%,原因:利息支出减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为70.86%,原因:本报告期回款增加及经营活动现金支出减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为94.26%,原因:购建长期资产减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.94%,原因:银行贷款增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为268.55%,原因:银行贷款增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-10.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.47%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额10.32亿元，累计分红总额4.22亿元，分红融资比为0.41。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8%/--/--，净经营利润分别为1.13亿/-2.31亿/-1.8亿元，净经营资产分别为14.12亿/14.44亿/10.36亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.09/1.47/1.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为25.11亿/22.07亿/18.55亿元，营收分别为23.08亿/15.01亿/16.88亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.97%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达147.65%）
本文数据来源于设研院2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
